【可來研選】厲害了,賣魚竿賣成了碳纖維龍頭,三季報業績大增

財經資訊 · 2019-10-12
光威復材魚以魚竿起家,卻迅速成為國內碳纖維龍頭,走上軍民融合發展之路,在碳纖維領域打破國外壟斷,在市場中占有一席之地。

摘要:

1、第三方檢測:檢測行業需求快速增長,預計到2020年全球市場規模有望達到1800億歐元左右;我國民營檢測機構迅速增長,未來市場份額有望進一步向頭部檢測公司集中,建議關注第三方綜合檢測龍頭——華測檢測,對標海外,仍有巨大成長空間。

2、光威復材:公司是我國碳纖維行業領軍企業,碳纖維潛在市場空間廣闊,伴隨國內軍工及航天方面需求快速擴大,以及民品風電碳梁業務訂單增加,公司產品訂單增長較快且確定性高,業績將進入快速增長期,機構給予其2019 年44-47倍 PE,目標價46.64-49.82元。

正文:

1、對標海外巨頭,萬億市場中崛起的檢測龍頭——華測檢測(華創證券)

①檢測需求多元化,萬億市場靜待整合

檢測服務是社會運轉的必要組成,檢測需求多元化,深度參與全球產業鏈價值分布。2013-2016年生命科學、食品&農產品、消費品及建造等領域的檢測需求快速增長,年均增速超過10%。

2015年全球檢測行業的市場規模約為1300億歐元,年均復合增長率5%-6%。考慮到TIC市場穩定的驅動因素的存在,預計到2020年TIC市場規模有望達到1800億歐元左右。 歐洲、北美仍是第三方檢測服務的主要需求方,亞洲市場最具潛力,檢測需求迅速增長,占比由2010年的21.3%提升3.9pct至25.2%。截至2017年,我國檢測市場規模達到2377億元,其中第三方檢測市場規模1045億元。 ②未來市場份額有望進一步向頭部檢測公司集中

2011年開始,我國民營檢測機構迅速增長,經歷近十年的增量市場紅利窗口期。在此期間行業競爭將加劇,預計2020年之后有望進入整合期,行業并購重組趨勢可能開啟,集中度將趨向提升。

 

③行業格局有望迎來整合

內資機構相比外資還有巨大提升空間,2016年,外資檢測機構平均營業收入6219.1萬元,分別是國營、集體、民營檢測機構收入的7.97倍、15.16倍和17.85倍。

行業格局有望迎來整合,整合期內,在事業性機構占比較大的環保、衛生、質檢、農業、食品、藥品、建筑、交通等領域,壟斷份額有望逐步向獨立第三方機構釋放,市占率進一步向優勢企業集中。 ④建議關注第三方綜合檢測龍頭——華測檢測

鑒于第三方檢測市場的高景氣,行業龍頭有望持續受益,華測檢測是國內最具綜合性的第三方民營檢測公司,已形成生命科學、貿易保障、工業品和消費品四大跨領域檢測能力,同時公司業績持續增長,經營效益顯著改善。 2、賣魚竿卻賣成碳纖維龍頭!打破了國外壟斷,三季報業績大增(華泰證券)

光威復材魚以魚竿起家,卻迅速成為國內碳纖維龍頭,走上軍民融合發展之路,在碳纖維領域打破國外壟斷,在市場中占有一席之地。

此前,公司發布2019年前三季度業績預告,預計實現凈利潤4.19-4.50億元,同比增長35%-45%,按照最新的5.18億總股本計算,對應EPS為0.81-0.87元, 業績略超預期。 ①軍品碳纖維及民品碳梁訂單快速增長助益業績

公司主營業務維持了較快的增速,其中軍品訂單增加帶動碳纖維(含織物)出貨量顯著增長。 同時,旗下多種高等級碳纖維已進入產品應用推廣期,被工信部認定為國家技術創新示范企業。

②加碼民用大絲束碳纖維,市場空間廣闊

 

③投資策略:機構預測目標價46.64-49.82元

 

免責聲明:本文僅供參考,不構成具體投資建議,投資有風險,入市須謹慎!

作者:云掌財經/可來研選

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