光威復材魚以魚竿起家，卻迅速成為國內碳纖維龍頭，走上軍民融合發展之路，在碳纖維領域打破國外壟斷，在市場中占有一席之地。

摘要：

1、第三方檢測：檢測行業需求快速增長，預計到2020年全球市場規模有望達到1800億歐元左右；我國民營檢測機構迅速增長，未來市場份額有望進一步向頭部檢測公司集中，建議關注第三方綜合檢測龍頭——華測檢測，對標海外，仍有巨大成長空間。

2、光威復材：公司是我國碳纖維行業領軍企業，碳纖維潛在市場空間廣闊，伴隨國內軍工及航天方面需求快速擴大，以及民品風電碳梁業務訂單增加，公司產品訂單增長較快且確定性高，業績將進入快速增長期，機構給予其2019 年44-47倍 PE，目標價46.64-49.82元。

正文：

1、對標海外巨頭，萬億市場中崛起的檢測龍頭——華測檢測(華創證券)

①檢測需求多元化，萬億市場靜待整合

檢測服務是社會運轉的必要組成，檢測需求多元化，深度參與全球產業鏈價值分布。2013-2016年生命科學、食品&農產品、消費品及建造等領域的檢測需求快速增長，年均增速超過10%。

2015年全球檢測行業的市場規模約為1300億歐元，年均復合增長率5%-6%。考慮到TIC市場穩定的驅動因素的存在，預計到2020年TIC市場規模有望達到1800億歐元左右。 歐洲、北美仍是第三方檢測服務的主要需求方，亞洲市場最具潛力，檢測需求迅速增長，占比由2010年的21.3%提升3.9pct至25.2%。截至2017年，我國檢測市場規模達到2377億元，其中第三方檢測市場規模1045億元。 ②未來市場份額有望進一步向頭部檢測公司集中

2011年開始，我國民營檢測機構迅速增長，經歷近十年的增量市場紅利窗口期。在此期間行業競爭將加劇，預計2020年之后有望進入整合期，行業并購重組趨勢可能開啟，集中度將趨向提升。

 

③行業格局有望迎來整合

內資機構相比外資還有巨大提升空間，2016年，外資檢測機構平均營業收入6219.1萬元，分別是國營、集體、民營檢測機構收入的7.97倍、15.16倍和17.85倍。

行業格局有望迎來整合，整合期內，在事業性機構占比較大的環保、衛生、質檢、農業、食品、藥品、建筑、交通等領域，壟斷份額有望逐步向獨立第三方機構釋放，市占率進一步向優勢企業集中。 ④建議關注第三方綜合檢測龍頭——華測檢測

鑒于第三方檢測市場的高景氣，行業龍頭有望持續受益，華測檢測是國內最具綜合性的第三方民營檢測公司，已形成生命科學、貿易保障、工業品和消費品四大跨領域檢測能力，同時公司業績持續增長，經營效益顯著改善。 2、賣魚竿卻賣成碳纖維龍頭！打破了國外壟斷，三季報業績大增(華泰證券)

光威復材魚以魚竿起家，卻迅速成為國內碳纖維龍頭，走上軍民融合發展之路，在碳纖維領域打破國外壟斷，在市場中占有一席之地。

此前，公司發布2019年前三季度業績預告，預計實現凈利潤4.19-4.50億元，同比增長35%-45%，按照最新的5.18億總股本計算，對應EPS為0.81-0.87元， 業績略超預期。 ①軍品碳纖維及民品碳梁訂單快速增長助益業績

公司主營業務維持了較快的增速，其中軍品訂單增加帶動碳纖維(含織物)出貨量顯著增長。 同時，旗下多種高等級碳纖維已進入產品應用推廣期，被工信部認定為國家技術創新示范企業。

②加碼民用大絲束碳纖維，市場空間廣闊

 

③投資策略：機構預測目標價46.64-49.82元

 

免責聲明：本文僅供參考，不構成具體投資建議，投資有風險，入市須謹慎！

作者：云掌財經/可來研選

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